ATFX摘要：有調研機構稱，小米手機二季度的市場占有率超過蘋果，占據全球第二的位置。暫且不論這一排行是否權威，至少該消息透露出小米集團在全球市場的發展極為迅速，正在挑戰老牌手

ATFX摘要：有調研機構稱，小米手機二季度的市場占有率超過蘋果，占據全球第二的位置。暫且不論這一排行是否權威，至少該消息透露出小米集團在全球市場的發展極為迅速，正在挑戰老牌手機廠商的地位。然而，與蒸蒸日上的銷量數據相反的是，小米集團的港股股價跌跌不休。基本面預期發展和技術面現實走勢之間再次產生背離，我們又該何去何從？

小米集團—W

圖1，小米集團，周線-ATFX

最新市價21.5，下方紅色支撐位在20港元，如果該整數位被跌破，則空頭走勢將加速。

自今年1月份形成高點35.9以來，一直處于下跌趨勢之中。對比恒生指數來看，今年以來的走勢結構相似，也就是說，小米集團的股價更多的是體現了大盤的強弱波動，而非自身基本面的變化。如果小米集團的基本面在過去的9個月時間里沒有出現實質性走壞，則當前的下跌趨勢即為錯誤定價，未來將得到修復（具體時間無法確定）。

營業收入

圖2，營業總收入-ATFX

和2020年比較，2021年上半年的營業收入總額增長59.50％，達到1646億元。由于2020年較為特殊，以2019年數據為基數的話，上半年增速為72％，處于極高水平。

凈資產收益率（ROE）

圖3，ROE-ATFX

最新凈資產收益率為19.85％，處于中等偏上水平。雖然相比2020年的ROE（13.15％）有所上升，但總體升幅不大。2018年出現了48.45％的嚴重虧損， 這一虧損并非經營導致，而是因為給予了小米集團創始人雷軍99億元人民幣分紅。綜合來看，小米集團的ROE處于相對健康的成長狀態。

資產負債率

圖3，資產負債率-ATFX

小米集團在負債率方面控制的非常好，其負債水平遠低于大部分上市公司。2021年上半年最新資產負債率為54.10％，從上圖可以看出，最近六年的資產負債率一直在下降。2017年時，負債率還超過200％，三年后就降低至50％左右，可見其營收和利潤的爆發性。

總結：顯而易見，小米集團從基本面數據到市場消息，都處于正向、樂觀、成長的狀態，不存在潛在的重大風險。小米集團股價在今年1月份以來的跌勢，應當看作是受到大盤的拖累，并非其價值變化的反應。待到大盤企穩后，小米集團股價或有不俗表現。

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