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指數基金的跟蹤誤差率是什么意思?指數基金為什么會有誤差?

2024-09-12 16:17:23 來源:互聯網轉載或整理

指數基金的跟蹤誤差率是什么意思?指數基金為什么會有誤差?指數基金在設立之初的概念上就是以跟蹤的指數為標,并以該指數的成分股為投資對象,通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合,以減小跟蹤誤差為目的,使投資組合的變動趨勢與標的指數相一致,以取得與標的指數大致相同的收益率。

指數基金的跟蹤誤差率是什么意思?指數基金為什么會有誤差?指數基金在設立之初的概念上就是以跟蹤的指數為標,并以該指數的成分股為投資對象,通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合,以減小跟蹤誤差為目的,使投資組合的變動趨勢與標的指數相一致,以取得與標的指數大致相同的收益率。

在選被動型指數基金或者ETF的時候我們通常會選擇跟蹤誤差較小的基金,那么既然是完全復制跟蹤標的成分股就連配置權重也是一樣,為什么還會有跟蹤誤差?

(1)

管理費是運營指數基金的基本成本,也是基金管理人付出勞動所應得的報酬。管理費用一般占基金凈值的一定比例,管理費一般逐日計算、逐月計提。更為重要的是,管理費作為一種不可消除的成本因素,是單向發生的費用,因該費用而產生的跟蹤偏離度是負值。該負向偏離的存在,只能減少復制組合的收益總值,這就使指數基金跟蹤偏離度在更多的時間里表現為負的根本原因所在。另外,其他包括買賣報價價差、托管費、交易成本、指數使用費等,在指數基金復制基準指數時,也會帶來一定負向偏離。因為指數作為一組由成分股構成的股票組合,其反映的是股票組合的市值,并不真正擁有一個真實的股票組合,因而也就不會面臨著各種各樣的稅費。

(2)

基準指數中成分股數目的多少以及成分股的流動性因素會導致跟蹤偏離度,如果成分股數量較少,則按照基準指數中的權重進行完全復制即可,如果成分股數量較多,就會出現在不影響成分股當前市價的情況下,因某些成分股流動性不足而難以買得到的現象。因此,對于這類基準指數,只能采用抽樣復制法,增加交易活躍股票的權重,減少流動性差的股票權重。顯然這種復制會不時偏離其基準指數,必然造成跟蹤誤差。一般來說,成分股數目較多的基準指數的跟蹤誤差要比成分股數目較少的基準指數的跟蹤誤差大,越接近基準指數權重的復制,跟蹤誤差越小。當指數的成分股公司發生合并或者接管等公司并購事件時,也會給指數基金復制指數增加難度,從而加大跟蹤誤差。

(3)

傳統的指數基金組合中通常會持有小部分現金,這是因為:不斷有小部分現金流入到基金中來,并且這部分現金不會立即用于組合投資;基金存小部分現金以備贖回之需或支付管理費之用;成分股股票實行現金股利分紅。當基準指數收益率與這部分現金收益率不一致時,就會導致復制組合發生跟蹤偏離度。而且,復制組合中持有的現金比例越大,跟蹤偏離度也可能越大。

(4)

大額申購對指數跟蹤誤差的影響 。大額申購對于指數基金的影響主要在于稀釋基金次日漲跌幅。大額贖回對指數跟蹤誤差的影響

。大額贖回對于指數基金凈值影響主要表現在兩方面:第一方面,贖回發生的贖回費對于基金凈值的影響。第二方面,贖回賣出的價格對指數基金的影響。

(5)

由于現時規定長期停牌的股票要按照證監會行業指數進行估值調整,而指數不會對停牌票進行估值調整,因此二者之間的差異可能產生跟蹤誤差。另外停牌票復牌后,由于用指數收益法調整的股票估值和實際交易價格可能有較大偏差,也會導致當天基金凈值和指數漲跌幅產生偏差。

本文標簽: 跟蹤誤差

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