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股權(quán)質(zhì)押融資與融資融券有什么區(qū)別

2024-11-12 12:34:36 來源:互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載或整理

股票質(zhì)押融資則是用股票等有價證券提供質(zhì)押擔(dān)保獲得融通資金的一種方式。融資融券和股票質(zhì)押融資的主要區(qū)別有以下幾點:

一、融得的標的物不同

股票質(zhì)押融資只能融得資金,無法做空。融資融券顧名思義,可以融得資金,也可以融得證券,融得的資金再買股票就增強了多方力量,融券則增強了空方力量,因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。

二、融得資金的用途不同

這點可能是兩者最大的區(qū)別。股票質(zhì)押融資,融得的資金可以不用來購買上市證券,當(dāng)然,針對具體的融資主體,國家對其融得資金的用途會有一定的要求。例如,證券公司通過股票質(zhì)押融資取得的資金只能用來彌補流動資金不足,不可移作他用。融資融券中的融資,獲得的資金通常必須用來購買上市證券,增強了證券市場的流動性,在一定條件下加快了證券市場價值發(fā)現(xiàn)功能。由此可見,融資融券與資本市場聯(lián)系更緊密,股票質(zhì)押融資可能既涉及資本市場,也直接涉及實體經(jīng)濟。另外,與股票質(zhì)押融資有個相類似的概念是股權(quán)質(zhì)押融資,主要是指以非上市公司股權(quán)提供擔(dān)保以融通資金。

三、擔(dān)保物不同

股票質(zhì)押融資和融資融券都是是對融入方的授信,故都需要擔(dān)保物。股票質(zhì)押融資,它主要是以取得現(xiàn)金為目的,因此擔(dān)保物不可能再用現(xiàn)金,它的主要擔(dān)保物是有價證券,例如上市公司股票、證券***基金以及公司債券等。融資融券中,擔(dān)保物既可以是股票,也可以是現(xiàn)金。

四、資金融出主體不同

股票質(zhì)押融資一般由銀行、典當(dāng)行等機構(gòu)**,資金融出主體與融資融券有明顯區(qū)別。融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如,在美國市場化分散授信模式和日本專業(yè)化模式下,融出資金的中介有證券公司和證券金融公司,但最終的資金融出方通常是銀行。我國采取的運作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司,即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時,確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。

五、杠桿比例與風(fēng)險控制不同

一般而言,融資融券相比股票質(zhì)押融資而言,風(fēng)險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄,因此監(jiān)控其市值變化、測算風(fēng)險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且,融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整,在市場整體風(fēng)險不大時可適當(dāng)放大杠桿比例,反之則可收緊。股票質(zhì)押融資實質(zhì)是質(zhì)押貸款,其資金用途雖然可能會有限制,但監(jiān)控難度顯然大得多,當(dāng)股票市值下跌時,借款債權(quán)的風(fēng)險就隨之增加。

六、產(chǎn)品屬性不同

融資融券是一種標準化的產(chǎn)品,在交易規(guī)則和合約細節(jié)上,都有比較明確具體的安排或規(guī)定。例如,融資融券在中國證券登記結(jié)算公司和第三方存管銀行分別有專門的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢,股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統(tǒng)一規(guī)定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機構(gòu)的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi),等等。股票質(zhì)押融資則不是一種標準化產(chǎn)品,在本質(zhì)上更體現(xiàn)了一種民事合同關(guān)系,在具體的融資細節(jié)上由當(dāng)事人雙方合意約定。

七、對機構(gòu)***者的影響不同

就個人***者而言,如果融資的目的是用于購買股票,融資融券和股票質(zhì)押融資都可以取得相同的效果,但兩者對機構(gòu)***者的影響就不一樣了。例如,對于證券公司而言,融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道,是一個基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點,而股票質(zhì)押融資對于券商來說盈利能力沒有改變,融來的資金只能用于補充流動資金不足。

股權(quán)質(zhì)押融資和融資融債都是通過某種方式來取得現(xiàn)金。盡管兩者之間存在許多區(qū)別,但其主要的目的還是相同的。因此,了解其區(qū)別,才能幫助***者和公司更好地使用這兩種方式融資,獲得資金支持。

本文標簽: 股權(quán)質(zhì)押融資

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