縮表是指資產(chǎn)負(fù)債表縮小，資產(chǎn)負(fù)債表包括資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)部分，這里說(shuō)的縮表是指二者同時(shí)減少。縮表的本質(zhì)是賣出資產(chǎn)，在市場(chǎng)上收回現(xiàn)金。

我們說(shuō)的美聯(lián)儲(chǔ)縮表，縮的是其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，包括資產(chǎn)的負(fù)債兩個(gè)“口袋”。就是美聯(lián)儲(chǔ)拋售資產(chǎn)，收回資金，將資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)和負(fù)債同步減少，以此達(dá)到緊縮貨幣政策的目的。

美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)以美國(guó)國(guó)債、抵押貸款支持證券（MBS）等美聯(lián)儲(chǔ)從市場(chǎng)上購(gòu)買的債券為主。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債，相當(dāng)于美國(guó)***的欠款，所以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，擁有的美債反而是它的資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債主要是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的貨幣、銀行儲(chǔ)備金等。美元成為負(fù)債，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)具有央行的職能，其發(fā)行的貨幣具有美國(guó)國(guó)家信用背書(shū)，屬于主權(quán)貨幣，實(shí)質(zhì)是一種信用憑證。每發(fā)行一筆美元，美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)于簽下一筆提取相應(yīng)美元價(jià)值的憑證，所以是負(fù)債。

美聯(lián)儲(chǔ)縮表的手段有：

1、拋售未到期債券資產(chǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)直接將手里的資產(chǎn)賣出，比如說(shuō)國(guó)債、抵押貸款支持證券（MBS）等，賣出后就將市場(chǎng)上的資金回籠了。

2、減少并停止資產(chǎn)購(gòu)買

即持有的債券到期后，不再購(gòu)買新的債券，這樣也能縮表。美聯(lián)儲(chǔ)減少購(gòu)債規(guī)模并不會(huì)直接導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的減少，但可以減緩資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)擴(kuò)張的速度。通過(guò)減少購(gòu)債規(guī)模，一方面降低市場(chǎng)預(yù)期，另一方面也逐步減少對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)貨幣的投放，以期助力降低通脹的目的。

美聯(lián)儲(chǔ)縮表的影響：

美聯(lián)儲(chǔ)縮表其實(shí)和加息的作用相似，但影響要高于加息。通過(guò)縮表，美聯(lián)儲(chǔ)可以減少市場(chǎng)上過(guò)量的流動(dòng)性。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是市場(chǎng)上流通的貨幣量減少，從而降低商品價(jià)格與市場(chǎng)熱度，進(jìn)而降低通貨膨脹水平。

縮表后美國(guó)通脹水平下降，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，一般會(huì)造成美國(guó)股市下跌。

1、對(duì)股市的影響

美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行縮表后持有的債券減少，市場(chǎng)上的債券供應(yīng)量會(huì)減少，從而提高了債券的價(jià)格，導(dǎo)致利率上升。

利率上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加，減少企業(yè)的利潤(rùn)，所以可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌。

2、對(duì)外匯市場(chǎng)的影響

美聯(lián)儲(chǔ)減少債券的持有量，市場(chǎng)上流通中美元量減少，從而提高美元的價(jià)值，會(huì)造成美元走強(qiáng)。美元升值，其他貨幣相應(yīng)來(lái)說(shuō)會(huì)造成貶值。

3、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響

受供求關(guān)系影響，當(dāng)美國(guó)國(guó)內(nèi)流通的美元減少，美元便會(huì)相對(duì)升值，這會(huì)增加全球資本對(duì)美元的青睞，從而吸收國(guó)際上的美元回流到美國(guó)，進(jìn)而收取之前的增值回報(bào)，收割全球。其他國(guó)家同時(shí)也可能面臨融資困難和貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。